國際能源研報（2025年1月）

（來源：中能傳媒能源安全新戰略研究院 作者：楊永明）

本期核心觀點

?近期，泰國、波蘭等國相繼進入核電領域。其中，泰國計劃將核電納入2037年國家清潔能源發展目標，波蘭政府則批準了高達147億美元的資金用于建設該國的首座核電站。老牌核電大國也不甘落后，1999年以來法國首座新建核電機組并網測試。值得一提的是，美國宣布開建世界首座商用核聚變發電廠，隨著技術成熟度的不斷提升，核聚變或將提供另一條通向清潔能源的道路，成為解決AI電力消耗問題的重要方案。

?當地時間1月1日，烏克蘭國家天然氣公司與俄羅斯天然氣工業股份公司之間的過境協議到期，長期以來過境烏克蘭的俄羅斯天然氣運輸自此徹底中斷。受供氣中斷、冬季供暖需求強勁等多方面因素影響，摩爾多瓦、捷克、斯洛伐克、奧地利、意大利等國天然氣供應出現緊張局面，歐洲天然氣價格飆升，1月2日，荷蘭近月合約天然氣價格上漲4%，達到50.85歐元/兆瓦時，為2023年10月以來的最高水平。俄專家表示，烏克蘭關閉過境運輸閥門有可能造成歐盟國家天然氣價格上漲30%左右。

?當地時間1月10日，美國總統拜登宣布對俄羅斯經濟實施新一輪制裁，涉及該國兩家最大石油公司及183艘油輪。白宮官員表示，這些制裁是迄今為止針對俄羅斯能源部門最為嚴厲的措施，旨在切斷俄烏沖突中俄羅斯的主要資金來源。新措施還包括對多個能源相關實體的封鎖，并限制俄羅斯通過能源出口獲取美元收入。同日，英國政府發表聲明稱，對俄羅斯兩大石油巨頭——俄羅斯天然氣工業股份公司和蘇爾古特石油天然氣公司實施制裁。此次制裁直接沖擊國際石油市場，1月10日，國際石油期貨市場價格大幅上漲至3個月來的最高水平。

全球核電行業延續快速增長態勢

近期，泰國、波蘭等國新進入核電領域。其中，泰國計劃將核電納入2037年國家清潔能源發展目標，通過簽署核電站項目合作備忘錄的方式啟動核能發展，以推動泰國的清潔、低成本能源建設。這是泰國首次啟動核能項目，以實現減碳并降低國內電價。項目以小型模塊化反應堆技術為核心，具有高安全性、空間需求小等優勢，預計有望將泰國電價從每千瓦時4泰銖降低至2泰銖。而波蘭政府則批準了高達147億美元的資金用于建設該國的首座核電站。該核電站計劃于2036年完成，將取代老舊的燃煤電廠以確保穩定的電力供應，并推動能源結構清潔化。該項目是波蘭實現能源結構多樣化和降低電力成本戰略的一部分。

老牌核電大國也不甘落后，1999年以來法國首座新建核電機組并網測試。2024年12月21日，法國電力公司（EDF）的Flamanville-3核電機組并網測試，總裝機1.6吉瓦，是自1999年Civaux 2機組并網以來核電機組的再次投產。目前EDF在法國的56個核電機組發電量超過全國的三分之二，是西歐電力系統的支柱。新機組全面并網后，將提供穩定的電力供應源，增加冬季高峰時段保供能力，增加的核電發電量還將減少燃氣發電站的使用。

特別值得一提的是，美國宣布開建世界首座商用核聚變發電廠。2024年12月17日，美國核聚變能源初創企業Commonwealth Fusion Systems（CFS）宣布，該公司計劃在弗吉尼亞州切斯特菲爾德縣（Chesterfield）的詹姆斯河工業園（James River Industrial Park）建造全球首座商用核聚變發電廠，該發電廠設計裝機為400兆瓦，預計將于2030年投入運營，可滿足約15萬戶家庭的用電需求。據悉，CFS在弗吉尼亞州的項目獲得了該州清潔能源創新銀行和切斯特菲爾德縣各100萬美元的資金支持，并免除了工廠設備的銷售和使用稅費，還獲得了美國能源部的資助。不過，該項目仍需要獲得多項許可，包括弗吉尼亞州衛生部頒發的放射性材料許可，以及該州企業委員會頒發的公共必要性證書等。

作為一種未來能源的潛在革命性技術，可控核聚變具備高能量密度、豐富的原料來源和環境友好性等優勢。從上世紀60年代開始，各國不斷在可控核聚變領域進行投入。近年來，多國可控核聚變逐步從實驗堆邁入工程堆階段。在創新技術的加持下，緊湊型的核聚變設備得到初步驗證，也為商業公司和社會資本進入這一領域提供了可能。作為一種具有巨大潛力的清潔能源技術，當前，可控核聚變正在成為各國科技競爭的焦點。美國在該領域也取得了顯著進展，特別是在微型核聚變裝置和商用核聚變發電廠方面。

就在CFS宣布建造全球首座商用核聚變發電廠的同一天，北美電力可靠性公司（NERC）發布消息稱，美國人工智能數據中心以及建筑和交通電氣化帶動電力消耗增加，同時發電量增長未達預期，導致電力供需失衡加劇。NERC在其年度長期可靠性評估中表示，到2034年，已確認退役的發電機組容量為78吉瓦，另有37吉瓦已宣布退役計劃，美國大約一半地區電力供應短缺風險增加。而弗吉尼亞州是世界上最大的數據中心集聚地之一，在過去幾年內弗吉尼亞州數據中心數量迅速增加，這些數據中心吸引了眾多科技公司和云計算服務提供商，為當地經濟帶來了巨大的經濟效益，但數據中心的能源消耗也成為該地區發展所面臨的重要挑戰。弗吉尼亞州州長表示，受支撐科技公司的數據中心用電量激增影響，弗吉尼亞州的電力需求持續增長，預計到2040年會從目前的1萬兆瓦增至3萬兆瓦。該州兩家最大的公用事業公司正在探索小型模塊化核反應堆和海上風能與太陽能，核聚變則提供了另一條通向清潔能源的道路。

在2024年12月國際能源署舉辦的首屆全球能源與人工智能大會上，與會者共同探討能源與AI之間日益密切的關系，其中多次提及核能、地熱能與其他可再生能源在緩解數據中心電力供應壓力時的作用。在過去的一年，美國各大能源公司和科技巨頭紛紛押注核電，為人工智能發展提前籌劃補能。顯然，核電已經成為各方解決數據中心供電問題的首要選擇。就目前的發展來看，雖然可控核聚變技術的成熟度還很有限，在當前的摸索階段尚未形成廣泛的行業共識，每個創業團隊都需要自行建立一套完整可驗證的技術體系，但經過長期的專業經驗和工程實踐積累，核能特別是可控核聚變有望成為重要方向，或將為AI打開明日能源之門。

俄氣供應中斷給歐洲多國帶來影響

當地時間2025年1月1日，俄羅斯天然氣工業股份公司發表聲明稱，因過境協議到期，自莫斯科時間1月1日早8時起終止過境烏克蘭向歐洲輸送天然氣。這條線路的中斷令摩爾多瓦、捷克、斯洛伐克、奧地利、意大利等國天然氣供應出現緊張局面。有俄羅斯專家表示，烏克蘭關閉過境運輸閥門有可能造成歐盟國家天然氣價格上漲30%左右。受供氣中斷、冬季供暖需求強勁等多方面因素影響，歐洲天然氣價格持續飆升，1月2日，荷蘭近月合約天然氣價格上漲4%，達到50.85歐元/兆瓦時，為2023年10月以來的最高水平。

彭博社1月6日發布報告稱，歐洲天然氣庫存量正在以2018年以來最快的速度消耗，目前歐洲天然氣庫存量由峰值迅速下降了25%。彭博社表示，盡管預計歐洲不會立即出現天然氣供應短缺，但由于需求不斷上升，歐洲天然氣儲存設施內的天然氣庫存已經從上年同期的86%降至約70%。這也意味著，目前歐洲天然氣庫存由上一年度達到峰值時占最大可儲容量的超90%乃至接近飽和，迅速下降了約25%，是2018年以來下降幅度最大的一次。天然氣庫存的迅速減少可能會影響歐洲各國為2025年冬季累庫的進程。另據路透社1月6日報道，俄羅斯天然氣停止從烏克蘭過境，歐洲天然氣輸送方向隨之發生劇變，目前傳統上進口天然氣的德國反而成了一些國家的供氣國，目前奧地利與捷克已經開始從德國進口天然氣，但報道沒有說明德國天然氣的來源。分析人士稱，預計奧地利和斯洛伐克經濟將因為本次烏克蘭“斷氣”面臨風險，歐洲正在依靠液化天然氣來替代俄羅斯管道天然氣，這增加了價格波動的風險，未來如果此前挪威液化天然氣工廠關閉等意外事件再度發生，歐洲天然氣價格波動將進一步加劇，屆時一些中歐國家受到的損失將尤為嚴重。當地時間1月8日，斯洛伐克總理菲佐發文稱，烏克蘭切斷俄羅斯天然氣供應可能給斯洛伐克造成近15億歐元損失，給歐盟造成約700億歐元損失。次日，菲佐在與歐盟能源官員舉行會談后對外表示，若天然氣運輸問題得不到解決，斯政府將對烏克蘭采取嚴厲反制措施。斯洛伐克方面對烏克蘭報復措施可能包括停止向烏難民提供人道主義援助，斯政府可能減少或停止對烏難民的福利支持。

相比過境輸送中斷，歐洲各地低于平均水平的天氣狀況則是推動天然氣價格上漲的另一個重要因素。從1月8日起，隨著寒冷天氣從歐洲西北部蔓延至更多地區，歐洲供暖需求和天然氣庫存消耗量進一步攀升，未來幾周內天然氣價格漲勢或將加劇。高盛預計，在當前寒冷天氣情景下，2025年1月份西北歐的天然氣需求增加將超過1億立方米/日。而未來幾個月TTF荷蘭天然氣交易中心價格或上漲至63～84歐元/兆瓦時的范圍，遠高于在平均天氣條件下40歐元/兆瓦時的基本情景。高盛認為，2025年3月底的庫存水平越低，該地區在下一個冬天到來之前補貨就越困難。假設其他因素不變，僅根據當前的寒冷天氣預測，2025年3月底歐洲天然氣庫存水平可能降至30%，這意味著，2025年10月底的庫存水平可能降至80%以下，遠低于90%的滿負荷要求，這種情況將在2025年夏季造成市場2100萬立方米/日的缺口。除了寒流天氣外，還需要關注天然氣價格的其他關鍵驅動因素，即歐洲在液化天然氣進口方面所面臨的來自亞洲買家的激烈競爭。

俄羅斯“斷氣”，美國坐收漁利。2022年俄烏沖突爆發前，俄羅斯作為歐盟最大的單一天然氣供應方，共通過包括烏克蘭管道在內的6條主要管道向歐洲輸氣。沖突爆發后，隨著歐盟對俄實施制裁并制定對俄能源“脫鉤”政策，俄羅斯對歐供氣量銳減。與此同時，美國一躍成為歐盟最大的液化天然氣供應國。歐盟委員會數據顯示，2023年歐盟從美國進口的液化天然氣占其進口總量的46%，較2021年增長了近一倍。2023年，出口歐洲的液化天然氣占美國出口總量的66%，主要目的地是英國、法國、西班牙和德國。而從美國進口液化天然氣需付出高昂的物流成本，這些成本最終都會轉嫁給歐洲國家消費者和企業。Kpler的統計數據顯示，美國是目前世界上最大規模的液化天然氣出口國，2024年的出口規模達到創紀錄的8700萬噸，與上一年大致持平。美國當選總統特朗普近日表示，歐盟必須購買美國的化石能源，以彌補“巨額貿易赤字”，否則將對歐盟加征關稅。另一方面，歐盟理事會2024年5月批準通過《企業可持續發展盡職調查指令》，該指令將在未來幾年分階段實施，對在歐盟運營的具有一定規模的企業引入強制性的環境盡職調查要求，旨在減輕或終止對環境造成的不利影響。對于違反該指令的企業，最高可被處以全球營業額5%的罰款。卡塔爾方面近日警告，如果歐盟實施《企業可持續發展盡職調查指令》，讓卡塔爾能源公司損失5%的收入，那么卡塔爾寧愿不進入歐洲市場。除了依靠極不穩定的風電等可再生能源外，歐盟多數國家在與俄氣“脫鉤”后，只能從美國、卡塔爾等國購買液化天然氣，目前美國和卡塔爾分別是歐盟第一大和第三大液化天然氣供應國。

1月13日，俄羅斯軍方報告稱，烏克蘭1月11日對俄羅斯“土耳其溪”管道壓縮站的無人機襲擊失敗。此次事件雖未造成實質影響，但因“土耳其溪”是目前俄羅斯輸往歐洲的唯一管道，由此也加劇歐洲市場供應安全的緊張局勢。13日，歐洲TTF現貨價格大幅上漲5.8%至14.75美元/百萬英熱，東北亞液化天然氣現貨到岸價格大幅上漲5.8%至14.05美元/百萬英熱。

整體上，2025年全球天然氣市場將面臨地緣政治、天氣因素等多重風險挑戰。特朗普新政或將導致美國在液化天然氣出口等方面出現政策轉向，成為最大的不確定性。烏克蘭危機、中東沖突也將帶來新變數。2024至2025年冬季歐洲偏冷的天氣情況導致天然氣供需緊張，表明全球天然氣體系依然脆弱，需要全球天然氣供需雙方共同努力，優化資源分配，提升供應韌性，以應對氣候不確定性增加的考驗。

美英宣布對俄能源領域實施新一輪制裁

當地時間1月10日，美國政府宣布對俄羅斯的新一輪制裁，目標包括俄大型石油天然氣生產企業、石油海運出口業務、油田服務提供商、用于出口的石油和天然氣生產項目，以及能源領域高級官員、企業高管等。美國財政部當天發表聲明，宣布對兩家俄大型石油天然氣生產企業——俄羅斯天然氣工業股份公司和蘇爾古特石油天然氣公司及這兩家企業的數十家子公司實施制裁。另有183艘運油船及其他船只受制裁，理由是這些船只組成所謂影子船隊，運輸受美制裁的俄出口石油。同時被制裁的還有30余家俄本土油田服務提供商，以及俄能源領域高級官員和企業高管等。美財政部的制裁措施還包括，將此前被豁免的能源支付中介服務重新納入對俄銀行制裁框架、切斷俄獲取與原油開采和石油產品生產相關的美國服務。美國國務院當天同步發表聲明，宣布對俄羅斯國家原子能公司14名高管、俄兩座液化天然氣出口終端設施和東方石油項目的運營企業實施制裁，同時制裁所謂幫助俄石油和天然氣出口活動規避美制裁的若干實體。

此外，美國宣布對塞爾維亞石油公司（NIS）實施制裁，稱該公司與俄羅斯兩家石油天然氣公司有關聯。據美媒分析，此次制裁正值美國向烏克蘭提供大規模軍事援助之際，拜登政府希望借此鞏固對烏克蘭的支持，并為即將上任的特朗普政府繼續對莫斯科施壓奠定基礎。美國官員指出，這些制裁將對俄羅斯經濟造成巨大壓力。盡管美國當選總統特朗普曾表示希望與俄羅斯達成和平協議，但拜登政府認為，通過加強制裁可以為未來的談判奠定更有利的基礎。分析人士指出，此次行動標志著美國經濟壓力策略的重大轉變。

同日，英國政府發表聲明稱，對俄羅斯兩大石油巨頭——俄羅斯天然氣工業股份公司和蘇爾古特石油天然氣公司實施制裁。聲明稱這兩家公司獲得的利潤為正在進行的俄烏沖突提供了資金。據悉，兩家公司每天生產超過100萬桶石油，年收入約為230億美元。這是自俄烏沖突以來，英國首次與美國一起直接制裁俄羅斯能源公司。美國和英國分別就對俄羅斯的最新一輪制裁召開新聞發布會，均稱希望通過瞄準莫斯科戰爭機器的最大資金來源——俄羅斯的能源行業，擠壓其出口收入并產生連鎖反應，進一步削弱盧布并給俄羅斯經濟帶來新的壓力。

自俄烏沖突以來，G7國家對俄羅斯石油實施價格上限制裁、歐盟對俄羅斯海運石油實施禁運制裁，一直是烏克蘭盟友旨在遏制俄羅斯能源出口以獲取戰爭經費的關鍵措施之一。但是，盡管烏克蘭盟友對俄羅斯石油實施了多輪制裁，俄羅斯還是利用影子船隊和低油價增加了石油出口，獲得了石油收入，部分彌補了其對西方石油出口大幅萎縮遭受的油氣收入損失，這在較大程度上支撐著俄烏沖突持續至今。根據美國財政部的調查，影子船隊由大量陳舊油輪組成，通常由非透明實體控制，注冊地分布在加蓬、庫克群島等非制裁國家。這些船只不僅幫助俄羅斯出口石油，還可能涉及其他受制裁國家如伊朗的石油運輸。而拜登選擇在卸任美國總統職務之前與英國聯手對俄羅斯實施迄今為止最嚴厲的制裁，旨在減少俄羅斯對亞洲國家的石油銷售，進一步打擊俄羅斯的能源收入。根據標普全球最新研究，截至2024年11月20日，全球影子船隊的船只數量已接近900艘，其中俄羅斯控制著約586艘，那么此次俄羅斯183艘船只受到制裁，將對俄羅斯經濟造成巨大壓力，同時也將造成全球原油市場供應減少，在全球能源市場造成震蕩。

在美英聯手加強制裁消息發布當日，國際石油期貨市場價格大幅上漲至3個月來的最高水平。其中，倫敦布倫特原油期貨收于每桶79.76美元，上漲2.84美元，漲幅3.7%，創下2024年10月7日以來的最高收盤價（2024年10月7日油價因中東局勢最高曾沖至81.16美元，收盤于80.93美元）。美國西德克薩斯中質原油期貨（WTI）上漲2.65美元，漲幅3.6%，收于每桶76.57美元，也是最近3個月的高點。但俄羅斯烏拉爾石油期貨價格當天走出了與國際油價相反的行情，較上一交易日下跌0.82%，收于每桶67.61美元。

綜合來看當前國際原油市場，供應方面，摩根大通分析師預計，2025年一季度全球石油需求將同比大幅增加160萬桶/日，主要受取暖油、煤油和液化石油氣需求增長的推動。供應方面，高盛表示，美國極端寒冷天氣導致俄克拉何馬州庫欣的庫存水平降至2014年以來的最低水平。此外，考慮到可能擾亂能源流動的全球貿易沖突，全球石油供應預期正在加速收緊。繼此次拜登政府加大對俄羅斯制裁之后，1月20日特朗普上臺后是否會加大對伊朗的制裁力度，同樣也是市場的關注所在。