全球能源價格走勢分析報告（2024年3月）

趙君陶

（中能傳媒能源安全新戰略研究院）

來源：微信公眾號“中能傳媒研究院”

核心提示

國際原油市場

3月，“歐佩克+”繼續減產，地緣政治局勢惡化，美國原油庫存下降，美國、中國等消費大國原油需求上升，在供應端收緊和消費需求提升共同影響下，國際原油價格呈現震蕩上行態勢。截至3月25日，WTI、布倫特原油期貨價格分別收于81.95美元/桶、86.75美元/桶，環比分別上漲5.63%、5.11%。

國際天然氣市場

3月，地緣政治緊張局勢加劇，全球天然氣供應呈現趨緊態勢，國際天然氣價格震蕩上行。截至3月25日，美國Henry Hub天然氣主力合約收于1.79美元/百萬英熱單位，月環比上漲2.87%；TTF天然氣期貨主力合約收于28.24歐元/兆瓦時，月環比上漲17.62%；普氏日韓LNG（JKM）期貨價格收于9.715美元/百萬英熱單位，月環比上漲17.05%。

國際煤炭市場

3月，全球煤炭市場呈現上行態勢。受經濟制裁和物流問題影響，俄羅斯煤炭出口持續下降，全球煤炭市場供需趨緊。截至3月25日，澳大利亞紐卡斯爾港煤炭期貨價格報收于128.95美元/噸，月環比上漲8.00%；南非理查茲港煤炭期貨價格報收于98.6美元/噸，月環比上漲6.83%；歐洲三港煤炭期貨價格報收于113.75美元/噸，月環比上漲18.77%。

一、原油市場

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全球原油市場價格呈現震蕩上行態勢

3月，“歐佩克+”繼續減產，地緣政治局勢惡化，美國原油庫存下降，美國、中國等消費大國原油需求上升，在供應端收緊和消費需求提升共同影響下，國際原油價格呈現震蕩上行態勢。

3月3日，“歐佩克+”宣布將在今年第二季度繼續執行自愿減產措施，減產總量約220萬桶/日，以此避免全球石油供應過剩，并繼續以減產來支撐原油基準價格。這是“歐佩克+”自去年11月宣布自愿減產到今年一季度末的再次延期。由于最新的減產延期基本符合市場預期，且沒有加大減產數量，對于國際油價的影響不明顯。3月4日，歐美原油期貨價格盤中有所上漲，但很快回落。截至收盤，WTI原油期貨價格報收于78.74美元/桶，跌幅1.54%；布倫特原油期貨價格報收于82.80美元/桶，跌幅0.90%。

3月14日，國際能源署（IEA）發布最新月度原油市場報告，調整了對2024年全球油市將出現供應過剩的預測，認為全球原油市場將面臨供應不足的風險。IEA預計，2024年石油需求將比2月預計數據增加11萬桶/日，至1.032億桶/日。在全球石油供應側，IEA假設若“歐佩克+”自愿減產措施延續到2024年年底，全年石油供應預計增長80萬桶/日，至1.029億桶/日。IEA對于原油供需前景的預期轉向供不應求，疊加美國原油庫存下降，推動歐美原油期貨價格繼續上漲，截至3月14日收盤，WTI原油期貨價格突破81美元/桶，收于四個多月來最高。

3月中旬，烏克蘭無人機對俄羅斯煉油廠發動了一系列襲擊，導致國際原油價格持續走高。截至3月19日收盤，WTI原油期貨價格達到83.47美元/桶；布倫特原油期貨價格達到87.38美元/桶，創下四個月以來的新高。今年年初以來，為了削弱俄羅斯經濟潛力，減少俄羅斯油氣收入，烏克蘭加強對俄羅斯石油基礎設施的攻擊，襲擊了許多大型煉油廠，這些襲擊導致俄羅斯煉油產能大幅減少。大宗商品交易巨頭貢沃集團（Gunvor Group）預計，烏克蘭無人機襲擊造成俄羅斯煉油廠減產60萬桶/日。

3月下旬，美聯儲宣布將維持聯邦基金利率不變，美元匯率增強，美國汽油需求數據疲軟，聯合國通過加沙停火決議，上述因素共同推動國際油價承壓下行。截至3月25日，WTI、布倫特原油期貨價格分別收于81.95美元/桶、86.75美元/桶，環比分別上漲5.63%、5.11%，相較于2023年同期的69.26美元/桶、74.99美元/桶，分別上漲18.32%、15.68%。

圖1 WTI和布倫特原油價格走勢

02

國內原油生產穩定增長，進口增速加快

1—2月，規模以上工業原油產量3511萬噸，同比增長2.9%，增速比上年12月放緩1.7個百分點；日均產量58.5萬噸。進口原油8831萬噸，同比增長5.1%，增速比上年12月加快4.5個百分點，進口均價每噸4127.8元，同比上漲1.1%。

（數據來源：國家統計局）

圖2 全國石油市場價格變化情況

二、天然氣市場

01

全球天然氣市場價格整體呈現上行態勢

3月，美國Henry Hub天然氣期貨價格呈現先升后降的震蕩態勢。供應端，美國天然氣日產量繼續下滑至1020億立方英尺以下。需求端，由于氣溫下降，采暖需求有所上升，天然氣庫存減少幅度超于市場預期。雖然Freeport LNG出口終端繼續處于檢修狀態，但Sabine Pass以及其他LNG出口終端高效運行，出口量并未受明顯影響，全美LNG加工量繼續保持140億立方英尺/日左右的高位。疊加薩皮克能源（CHK.US）、EQT能源（EQT.US）等部分大型天然氣生產商宣布采取減產措施，利好因素占據上風，美國天然氣期貨價格上行至1.95美元/百萬英熱單位以上。3月中下旬，美國大部地區天氣回暖，采暖需求明顯下滑，帶動總消費量下行，且采暖季臨近結束，美國天然氣庫存超出近五年均值水平的三分之一以上。此外，Freeport LNG出口終端決定對全部三條產線進行輪番檢修，預計全部的檢修工作將在5月完成，可能會影響美國LNG出口量，或增加美國本土天然氣供應。疲軟的基本面主導市場，美國天然氣價格下跌。

截至3月25日，美國Henry Hub天然氣主力合約收于1.79美元/百萬英熱單位，月環比上漲2.87%，相較于2023年同期的2.36美元/百萬英熱單位，下降24.15%。

圖3 美國Henry Hub天然氣價格走勢

3月，歐洲天然氣價格震蕩上行。供應端，歐洲地區管道氣進口量基本穩定，雖然挪威氣田進行計劃外檢修，但對市場供應影響不大；LNG進口量繼續保持高位。需求端，歐洲多數地區天氣較為溫和，采暖用氣相關需求保持穩定，住宅和商業部門消費量大幅下降，然而近期歐洲地區風力明顯減弱，電廠對天然氣的需求得到提振。3月中旬，俄羅斯能源基礎設施遇襲，推動歐洲天然氣價格大幅上漲，3月18日TTF天然氣期貨收盤價格上漲了6.7%，創下1月3日以來的最大日漲幅。此外，受Freeport LNG削減供應、歐洲即將進入注氣季、歐洲煤煤炭價格走高、ICE歐盟碳排放期貨價格突破60歐元/噸等因素共同影響，市場看漲情緒有所升溫。

截至3月25日，TTF天然氣期貨主力合約收于28.24歐元/兆瓦時，月環比上漲17.62%，相較2023年同期的41.095歐元/兆瓦時，下降31.28%。

圖4 歐洲TTF天然氣價格走勢

3月，東北亞天然氣價格呈現先平后升態勢。3月初，由于東北亞現貨價格跌至較低水平，中國、日本和韓國采購需求增加，市場整體較為活躍。但隨著東北亞地區氣溫逐步回升，采暖需求趨于疲軟，且市場供應預期仍較為充足，無法支撐東北亞天然氣價格上漲，普氏日韓LNG（JKM）期貨價格在8美元/百萬英熱單位左右徘徊。3月中下旬，澳大利亞天然氣供應受到颶風天氣影響，美國Freeport LNG項目持續檢修，供應端趨緊形勢凸顯，同時地緣政治緊張局勢加劇，疊加歐洲天然氣價格震蕩上行，多重因素共同推動普氏日韓LNG（JKM）期貨價格再次突破9美元/百萬英熱單位的關口。

截至3月25日，普氏日韓LNG（JKM）期貨價格收于9.715美元/百萬英熱單位，月環比上漲17.05%，相較2023年同期的12.7美元/百萬英熱單位，下降23.50%。

圖5 普氏日韓LNG（JKM）價格走勢

02

國內天然氣生產增速加快，進口保持較快增長

1—2月，規模以上工業天然氣產量417億立方米，同比增長5.9%，增速比上年12月加快3.0個百分點；日均產量6.9億立方米。進口天然氣2210萬噸，同比增長23.6%，增速比上年12月放緩0.1個百分，進口均價每噸3638.4元，同比下跌21.1%。LNG進口量為1320萬噸，同比增長19.3%。

今年1—2月，國內氣溫偏溫和，天然氣需求弱勢，加之2023年國際LNG現貨價格持續下滑，進口資源同比增加，供暖季之前天然氣和LNG庫存儲備較為充裕，2024年1—2月國內市場對于LNG的調峰需求有所減弱，價格支撐力度不夠，同比大幅下滑。

（數據來源：國家統計局）

圖6 全國天然氣市場價格變化情況

三、煤炭市場

01

全球煤炭市場價格整體呈現上行態勢

3月，全球煤炭市場供需趨緊，價格整體呈現上行態勢。出于對歐洲天然氣價格上漲以及俄羅斯煤炭出口減少的擔憂，歐洲煤炭價格持續上漲至112美元/噸，達到近兩個月來高位。2024年以來，受經濟制裁和物流問題影響，俄羅斯煤炭出口持續下降。1月，俄羅斯煤炭出口下降1460萬噸，降幅達8%。2月23日，美國和歐洲擴大了對俄羅斯能源和采礦冶金部門的制裁，俄羅斯西伯利亞煤炭能源公司（Suek）和梅切爾集團（Mechel）也包括在內，這意味著俄羅斯20%的煤炭出口（超過3000萬噸）可能受到影響。受歐洲能源市場價格上漲和印度、中國煤炭需求增長的影響，南非煤炭期貨價格再次上漲至100美元/噸以上。受美國對俄羅斯新制裁的影響，疊加對全球煤炭供應緊縮的擔憂，紐卡斯爾煤炭期貨價格大幅上漲至137美元/噸以上，為1月1日以來的最高水平。3月中下旬，由于氣溫升高，耗煤需求有所減少，且煤炭庫存較為充裕，中國、印度的煤炭需求不及預期，上述因素共同推動全球煤炭期貨價格小幅下行。

截至3月25日，澳大利亞紐卡斯爾港煤炭期貨價格報收于128.95美元/噸，月環比上漲8.00%，相較2023年同期的176.25美元/噸，下降26.84%；南非理查茲港煤炭期貨價格報收于98.6美元/噸，月環比上漲6.83%，相較2023年同期的132.6美元/噸，下降25.64%；歐洲三港煤炭期貨價格報收于113.75美元/噸，月環比上漲18.77%，相較2023年同期的136.35美元/噸，下降16.57%。

圖7 國際煤炭期貨價格走勢

俄羅斯聯邦統計局數據顯示，2024年1月，俄羅斯煤及褐煤生產總量為3530萬噸，比2023年1月增長1.7%，比2023年12月下降8.6%。據克普勒（Kpler）船舶追蹤數據，2024年1月，俄羅斯海運煤炭出口量為1025.52萬噸，環比減少10.9%，同比下降26.5%。

美國能源信息署數據顯示，2024年1月，美國煤炭產量繼續下降，當月煤炭產量為4295.0萬短噸，環比減少8.5%，同比大降15.8%。2024年1月，美國動力煤出口量為447萬短噸（約405萬噸），高于2023年同月的309萬短噸，同比增長44.7%。除歐洲外，美國煤炭銷往各國的出貨量均較去年同期有所增長，煤炭出口增幅較大的國家是印度、摩洛哥、韓國和中國。此外，對加拿大、巴西、南非和洪都拉斯的出口也大幅高于去年同期。

印度煤炭部數據顯示，2024年2月，印度煤炭（包括褐煤）總產量為10045萬噸，同比增長10.6%；不含褐煤的煤炭產量為9660萬噸，同比增長11.83%。2024年1—2月，印度全國煤炭總產量（包括褐煤）累計為20423萬噸，比上年同期增長10.4%。2024年1月，印度煤炭進口量為2099.64萬噸，同比增長45.9%，環比下降6.95%，已連續三個月環比下降。

南非海關統計數據顯示，2024年1月，南非煤炭出口量為611.66萬噸，與上年同期持平微增0.1%，但環比去年12月份下降15.0%。南非煤炭出口約94.7%通過理查茲灣港口（Richards Bay）外運，其余5.3%通過德班港口（Durban）裝船運輸。就煤炭出口目的地而言，亞洲是最大的市場，占所有出口總量的81.9%。亞洲國家中，印度是南非煤炭的最大買家，占42.7%左右。與此同時，2023年歐洲在南非煤炭出口中占14.8%。

印度尼西亞能源和礦產資源部數據顯示，2024年1—2月，印尼的煤炭產量累計已達到1.1879億噸。其中，國內煤炭供應量為4892萬噸，供出口的資源量為5930萬噸。

02

國內煤炭生產有所下降，進口較快增長

1—2月，規模以上工業原煤產量7.1億噸，同比下降4.2%，上年12月為增長1.9%；日均產量1175萬噸。進口煤炭7452萬噸，同比增長22.9%，繼續保持較快增長。

2024年以來國內煤炭價格偏弱運行。春節假期后，國內煤價并未出現強勁反彈，從2月下旬起連續小幅下跌，與國際煤炭價格的強勢上漲形成鮮明對比。非電需求恢復不及預期，是國內煤價下滑的重要原因。

3月11日，北方港5500大卡動力煤價格報900～915元/噸，較2月21日的價格下跌約4.7%。同日，焦煤主力期貨下跌2.65%，報價1670.5元。

（數據來源：國家統計局）

圖8 全國煤炭市場價格變化情況